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　　来源：北京商报

　　作者： 胡永新

　　2025年全年，保险行业交出了怎样的答卷？2月1日，北京商报记者了解到，金融监管总局近日公布的数据显示，行业累计实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%。人身险板块无疑是拉动增长的主力引擎，全年人身险公司原保费收入达4.36万亿元，同比增长8.91%。其中，寿险业务以3.56万亿元的收入和11.4%的同比增速一马当先。相较而言，人身险公司和财产险公司的健康险业务在2025年的整体表现略显平淡，未能突破万亿元保费大关。

　　业内人士分析指出，当前保险业的增长动力，显著侧重于满足居民的长期储蓄和财富管理需求，而保障型业务的拓展则进入攻坚期。展望未来，如何在巩固储蓄优势的同时，有效激发健康、养老等领域的真实保障需求，突破结构性瓶颈，将是行业从规模扩张迈向高质量发展的关键命题。

　　2025年保费“画像”出炉

　　1月30日，金融监管总局发布2025年度保险业经营数据。截至2025年末，保险业总资产突破41万亿元，同比增长15.06%；与此同时，全年累计赔付支出2.44万亿元，同比增长6.2%。

　　2025年，保险业原保险保费收入6.12万亿元，相比2024年的5.7万亿元同比增长7.43%，不及2024年的两位数增长。

　　具体到公司层面，2025年，人身险公司原保险保费收入4.36万亿元，同比增长8.91%。寿险、健康险和意外险分别为3.56万亿元、0.77万亿元和0.04万亿元，分别同比增长11.4%、-0.41%和-9.85%。

　　众托帮联合创始人兼总经理龙格表示，寿险的高增长主要得益于利率下行环境下，其储蓄功能对居民的吸引力增强以及行业渠道改革见效。

　　“2025年保费增速放缓至7.43%，是在2024年高基数上的稳健增长。”龙格也表示，增速回落主要源于宏观经济环境影响投保节奏，以及健康险这一重要增长引擎动力减弱。这标志着行业从高速增长步入注重结构优化的高质量发展阶段。

　　健康险近年来被寄予厚望。2025年，人身险公司和财产险公司的健康险全年累计总保费收入9973亿元，距离万亿里程碑仅一步之遥。细分来看，不同于人身险公司的健康险保费收入同比略有下滑，财产险公司的健康险业务则实现了11.3%的较快增长，贡献了2274亿元保费。

　　冲刺万亿元关口未果，是健康险面临深层挑战的一个缩影。“保费1万亿元是健康险行业呼唤多年的指标，此次没有实现突破，一方面是行业多年增长困境的体现；另一方面也要看到2025年健康险市场结构和监管政策的巨大变化，分红型健康险、商业长期护理保险，将为下一阶段健康险的增长提供坚实基础。”北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军表示。

　　中国保险行业协会近日披露的数据显示，在政策支持和市场需求的双重驱动下，健康险近十年年均复合增长率超过20%，在售医疗保险产品超过1.1万个。在业内人士看来，尽管政策层面持续发力，如《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》出台，意在引导产品创新与服务深化，但市场需求的进一步激发仍需时间。

　　视线转向财产险市场，财险公司2025年保费增长幅度仍较小。2025年财险行业累计原保费收入1.76万亿元，同比增长3.92%，较2024年增速略有下降。主力险种车险和近年来备受关注、政策频出的非车险，原保费收入分别为9409亿元和8161亿元，同比分别增长2.98%和5.03%。在龙格看来，财产险业增速将保持平稳，健康险、农险在内的非车险将成为核心增长动力，占比进一步提升。行业整体将更加注重结构优化与服务实体经济的能力。

　　人身险稳步增长能否延续

　　如果说2025年的保费结构图景是结果，那么贯穿全年的预定利率调整则是驱动这场变局最深层的引擎之一。回顾过去一年，人身险市场最大的变化之一无疑是预定利率调整。

　　从2.5%降至2%及以下，这看似细微的百分比变化，如同推倒了一块多米诺骨牌，彻底改变了保险产品的收益逻辑与市场竞争格局。在政策落地前，市场经历了一波“抢购潮”，许多客户提前锁定相对较高的利率，这也在一定程度上预支了后续需求。

　　潮水退去后，行业必须面对一个核心问题：当固定收益的吸引力因利率下调而减弱，保险业拿什么留住客户？

　　市场的答案迅速而清晰：分红险。它取代传统的固定收益产品，成为各家公司“开门红”及全年销售的主力。这类产品“保底+浮动”的收益机制，将保险公司的投资经营成果与投保人利益更紧密地捆绑。这意味着，客户在获得一个基础保障的同时，也有机会分享保险公司在投资端的超额收益。然而，这对一线销售提出了前所未有的高要求。代理人不能仅演示确定的数字，而需要具备更强的金融素养，能够清晰解释分红的不确定性、演示逻辑，并合理管理客户预期。销售队伍的专业化转型，已成为产品成功转型的前提。

　　挑战虽存，但机遇更深。业内人士分析指出，市场需求依然旺盛，2026年保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显。同时，存款利率持续下调，利好包括终身寿险、分红险、年金险等产品的销售。

　　展望2026年，人身险业有望在结构调整中延续稳健增长。龙格认为，展望2026年，人身险业将延续稳健增长，寿险仍是主力，健康险有望在产品创新下企稳回升。

　　国泰海通非银刘欣琦团队基于2025年保险业保费收入表现发布研报表示，预计居民保险储蓄需求旺盛推动2026年新业务价值景气增长，特别是银保渠道将成为上市险企价值增长的显著增量；长端利率阶段性企稳，叠加保险公司增配优质权益资产利好，将稳定投资收益率。此前保险板块处于系统性低估，看好由负债端2026年开门红销售景气、资产端利率回升及地产利好政策共同驱动保险股估值修复。

　　华西证券研究所发布的研报也显示，看好负债端2026年开门红高景气度有望推动一季度新业务价值同比大幅增长以及分红险转型使利差损压力继续缓解，进而推动保险股估值修复。